周二A股市场出现了强劲回升的态势。其中，包括人形机器人、AI为代表的高弹性品种继续领涨，科创50指数、中证1000指数再度拉出中阳K线，沪深两市成交金额也逼近万亿关口。看来，短线A股人气渐趋亢奋，高弹性品种有望继续活跃。
长期国债收益率走低抬升市场风险偏好
虽然A股市场在近期持续反弹，积累了较多的获利盘。但是，市场主要股指均一直未有明显的调整，这既来源于市场参与者对年初抄底资金的信任，也来源于当前A股市场所背靠的无风险收益率持续走低提振了市场风险偏好。
以30年期国债为例，在近几个交易日，30年期国债收益率持续上扬，在周二的30年期主力合力再度涨升0.41%，从而使得30年国债收益率已不足2.6%，无限逼近了当前银行存款利率水平。这一方面打开了未来降息的想象空间，从而给A股带来了更多的乐观预期。另一方面也意味着当前A股所处的流动性有望持续宽松，推动着巨量的社会财富去寻找更高收益率的投资品种。
这不仅仅提振了A股市场参与者的风险偏好，因为社会无风险利率持续走低，使得A股参与者更愿意去寻找更高收益率的投资品种；还给A股带来了新的增量资金预期。因为A股在内的权益资产无疑是巨量社会财富配置资产方向的一个较佳选择。所以，越来越多的资金开始涌入A股，以至于在去年下半年持续净减持的北向资金为代表的外资在今年以来也开始持续加仓，在周二净流入逾百亿元，已成为年初抄底资金的同盟军。
主题投资再度盛行
这对于A股市场的投资风格将会产生深远的影响。因为从全球股市的发展经验来看，当全社会的无风险利率处在低位时，一是会产生巨大的流动性，二是会使得科技股、题材股反复活跃。这其实在A股以往的走势中也得到佐证，比如说在2014年底至2015年上半年，正是由于2013年年中的钱荒之后的降息周期，使得A股市场所处的流动性极度宽松，也才有了2015年上半年的TMT板块、资产并购题材的盛行。
所以，当社会无风险利率再度处在历史低位，且当前A股所背靠的产业环境也出现了诸多新鲜题材，不亚于2014年下半年至2015年上半年的移动互联网所催生的TMT以及资产并购题材热度。比如说当前的AI投资主线，再比如说央企市值考核主线等等。这些新颖的题材有望给巨量的流动性带来做多的催化剂或者说是借口。这其实也在近期的盘面走势中得到佐证，不仅仅是小市值品种集中的北证50指数再度持续大涨，而且还包括当前算力存储类个股、人形机器人概念股持续火爆，不时出现上涨20%的个股，甚至还出现了创纪录的持续13个涨停板的克来机电（603960）。
综上所述，当前A股市场所处的环境的确是近年来较佳的，越来越有2014年下半年至2015年上半年的感觉，即一方面是无风险利率的持续走低，另一方面则是更为友好的A股做多的投资环境。比如说IPO节奏的放缓、针对上市公司造假的打击力度提升等等。所以，A股市场的确进入到一轮强势周期，高弹性品种有望持续领涨。当然，短线走势受到筹码交换、短线外围信息等诸多因素的冲击，这些因素不可控，所以，短线走势有所波动在所难免。但是，中长期趋势已经明朗，因此，当前A股参与者所做的就是调仓、持股。而不是因为短线的波动就减仓，就慌张。
（执业证书：A1210612020001）